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2025年11期

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专业视点 | 重塑信任之锚：中国债券评级如何更有用？

专业视点 | 重塑信任之锚：中国债券评级如何更有用？

中国债券市场已成长为全球第二大市场，但其基础设施的核心——信用评级体系，却始终在质疑声中前行。评级虚高、区分度不足、预警功能缺失等问题，让市场参与者不禁发问：债券评级究竟还有没有用？当质疑声四起时，我们更需要冷静思考：如何让这个“信用之锚”更加可靠、更有价值？打破“信仰定价”，让评级回归风险定价本质长期以来，债券市场的“刚性兑付”预期扭曲了风险定价机制。投资者习惯于根据发行人的国企背景
前沿论坛 | 转型与变革：AI时代教育审计的数智化檀变

前沿论坛 | 转型与变革：AI时代教育审计的数智化檀变

AI技术的兴起与发展，深刻影响着教育审计的内涵、外延、流程与范式，重塑其价值向度与实践路径。尤其是面对日趋复杂多元的审计环境和审计对象，如何实现科技强审是值得深思的一个问题。 “得”与“失”：AI时代教育审计的发展趋势与困境目前，许多高校已经建立起集成化的审计一体化平台，加之AI技术的深度驱动，使得教育审计的数智化转型初具雏形，超越了简单的工具替代阶段，进入以数据为核心、以AI算法为基础的智
综述 | 中国情境下企业家精神的研究特征与趋势

综述 | 中国情境下企业家精神的研究特征与趋势

摘要：企业家精神是促进企业可持续发展的动力源泉，也是新发展格局下推动经济高质量发展的核心要素。以CNKI数据库为数据来源，借助CiteSpace软件对1992—2022年中国企业家精神文献进行可视化计量分析。结果显示，在学术合作网络方面，学者及机构间的交流较少，尚未形成密切的合作网络关系；在时间序列上，中国企业家精神研究可大致划分为萌芽（1992—199年）、稳步发展（2000—2015年）和转型（2016—至今）3个阶段；在研究内容上，主要聚焦于与企业绩效、经济增长、高质量发展之间的影响机制探究上，但创新始终是企业家精神的核心内涵，研究主题呈现一定的时代特征；在研究价值诉求上，逐渐从经济绩效的提升转向社会经济可持续高质量发展，彰显企业家精神的时代特色。通过梳理中国企业家精神研究发展脉络，明确立足中国特色社会主义的企业家精神研究特征与发展趋势，以期为进一步弘扬与培育新时代企业家精神提供参考。
综述 | 数据资产价值评估研究综述：定义、特征与方法

综述 | 数据资产价值评估研究综述：定义、特征与方法

摘要：全球数字经济正处于快速发展阶段，麦肯锡调研结果显示2022年我国数据交易所平均成交率不足 35% ，这种评估能力缺失不仅造成万亿级数据资源闲置，更可能使我国企业在数字竞争中被“降维打击”，数据资产化已上升为国家战略问题。如何正确认识并确定数据资产价值变得尤为重要，通过阅读梳理大量文献，对国内外学者关于数据资产价值管理的研究成果进行对比总结，从数据资产的定义、特征界定、到数据资产价值影响因素及其评估方法做出归纳总结，数据资产的价值不仅体现在直接经济回报，还包括对决策、运营效率和市场竞争力的影响。现有评估方法应用于数据资产评估还存在数据资产成本拆分困难、评估对象界定不清晰、评估参数主观性强等诸多局限，学者们通过识别分析数据资产特征优化无形资产评估方法、基于数据资产特征量化价值影响因素、或借助大数据算法评估模型等方式逐步提高数据资产价值评估的准确性，期望在不远的将来，跨学科融合能够突破现有数据资产评估的不足，构建更加符合数据要素特征的综合评价体系。
案例 | 基于熵权法的上市公司利润质量研究

案例 | 基于熵权法的上市公司利润质量研究

摘要：利润质量是成为衡量企业盈利能力、发展质量的重要指标。近年来国务院国资委对中央企业实施“一利五率”经营指标体系，持续强化效益价值牵引。为科学评价企业利润质量，研究选取中国移动为研究对象，基于2020—2024年年报数据，运用熵权法，从有效盈利能力、现金转化能力、持续增长能力3个维度，构建“有利润的收入、有现金流的收入和利润、可持续的利润”评价体系，对其利润质量情况开展综合评价。研究表明，中国移动 2020—2024年利润质量呈现出波动下滑趋势。基于此，从营收增长能力、投入产出水平、应收账款管理等方面提出对策建议，以期为中央企业提升利润质量提供参考。
案例 | 互联网企业数据资产估值研究

案例 | 互联网企业数据资产估值研究

摘要：随着大数据、云计算等信息技术的高速发展，数字资产作为新兴生产要素，在国家层面和企业层面都起着重要作用，但互联网企业资产估值仍处于理论研究阶段，实践案例较少。以互联网企业——京东作为研究对象，采用收益法和实物期权法分别计算企业现有价值和潜在价值，进而计算出企业整体价值，最后采用层次分析法将数据资产的价值将企业整体价值中剥离出来，得出京东数据资产的价值约等于为8693.71亿元。结果表明，上述模型可以协助评估互联网企业的数据资产的价值但仍然存在较强的主观性。为互联网企业加强数据资产的管理，提升企业价值和竞争力提供参考。
案例 | 基于竞争性磋商的银团贷款服务采购质量提升研究

案例 | 基于竞争性磋商的银团贷款服务采购质量提升研究

摘要：在基础设施投资建设领域，投资项目资金除了法定最低资本金，银行贷款是最主要的资金来源，通常占项目总投资的 60% 以上。因此，选择合适的项目银行贷款服务机构，取得合理的资金成本和稳定的建设资金对保障投资项目的顺利进行意义重大。通过对竞争性磋商在本桓高速公路项目银团贷款服务采购的应用研究，表明竞争性磋商方式在合规程序下，结合项目自身融资优势和个性化需求，设计以有针对性评分标准为核心的谈判策略，可以顺利完成项目融资目标，为提高融资效率和融资质量提供参考思路和方法。
案例 | 基于EVA的种业上市公司财务绩效评价研究

案例 | 基于EVA的种业上市公司财务绩效评价研究

摘要：种业具有研发周期长、资本投入高和政策敏感性强等典型的行业特征，经济增加值因充分考虑权益资本成本并通过会计调整更能贴合行业实际，在种业企业绩效评价中有着显著优势。通过以国内种业龙头安徽荃银高科种业股份有限公司为研究对象，分析其2019—2023年财务数据，结合种业特点对相关会计项目进行调整并分析其EVA指标，探究EVA在种业企业的应用情况。研究结果表明：EVA比净利润更能揭示企业的真实盈利水平；荃银高科EVA指标与传统指标的不同反映出企业的资本效率受到影响。通过对研发支出、政府补助等行业特定科目的调整，验证了EVA在种业上市公司财务绩效评价中的适用性，希望研究不仅能给企业自身管理提供参考，也能为同行业企业提供新的绩效评估视角。
理论 | 基于机器学习的政金债发行利率预测研究

理论 | 基于机器学习的政金债发行利率预测研究

摘要：政策性银行的负债核心依赖政策性金融债发行，且近年面临净息差下降的经营压力，发行利率的精准预测是其“择机发债、控制成本”的关键前提。本文以2019年1月—2024年12月政金债发行数据为训练基础，整合宏观经济、资金供给、债券要素三大维度的17项核心指标，构建了BP神经网络回归、随机森林回归和支持向量机（SVR）回归3种机器学习的预测模型。通过2025年1一6月的实际发行数据验证显示：3种模型对政金债发行利率的预测走势与实际走势高度吻合，其中随机森林回归表现最优，对国开债的预测精度尤为突出0 ΔMSE=0.015 ， R²=0.987 )；国开债整体预测效果优于农发债和口行债，后两者因数据特征变化（如农发债浮动利率债券占比变动）和积累程度差异存在一定偏差。研究表明，机器学习模型可有效捕捉政金债利率波动规律，为政策性银行择机发行提供科学参考。
理论 | 产业政策与企业商业信用：融资替代还是买方市场

理论 | 产业政策与企业商业信用：融资替代还是买方市场

摘要：经济体制改革的核心问题在于有效地协调好政府与市场之间的关系。产业政策作为政府引导市场经济发展的重要抓手，如何影响作为市场经济主体的企业行为，一直备受关注，也是理论界探讨的重要话题。研究选取2011—2020年A股上市公司为样本，对产业政策与企业商业信用行为的关系进行系统探讨，以期揭示产业政策这一重要“政府之手”如何影响企业商业信用为代表的市场行为。研究发现：产业政策显著地提升了被鼓励行业中企业的商业信用供给水平。信贷供给、税收优惠和政府补贴是产业政策影响企业商业信用供给的重要中介机制。并且，上述结果在非国有企业、金融市场化程度高和客户集中程度高的企业中更为显著。研究结果支持了商业信用的融资替代理论，说明虽然产业政策使得受扶持行业获得了更多资源支持，但通过商业信用这一市场交易机制，实现了初次分配的资源在企业间的二次配置。
理论 | 上市公司大额捐赠的公告效应研究

理论 | 上市公司大额捐赠的公告效应研究

摘要：近年来，上市公司社会责任信息的披露日益受到重视，作为其重要方面，社会捐赠（尤其是大额捐赠）经常引发广泛的社会关注。研究在2017—2021年间随年报披露《社会责任报告》的A股上市公司中，选取年捐赠金额高于所有样本企业5年间年捐赠额平均值的企业为样本，用事件研究法分析样本企业在5年内每年单次捐赠金额最大公告事件的市场反应。实证结果表明： ① 上市公司捐赠事件的累计超额收益随捐赠金额的上升呈近似倒U型，当上市公司捐赠金额过大时，资本市场反馈相应受到负面影响，并在捐赠额达到一定程度时产生负反馈； ② 当捐赠金额达到足以产生负面公告效应的程度时，公告效应受除捐赠金额外诸多因素的影响，如捐赠事项、公告程序与措辞等。
理论 | “制度-管理-技术”协同驱动下公立医院财务治理范式转型路径研究

理论 | “制度-管理-技术”协同驱动下公立医院财务治理范式转型路径研究

摘要：在全面推广三明医改经验的背景下，如何形成兼具适应性及创新性的省域方案已成为深化医改的关键。以浙江省为例，整合新制度经济学与公共管理理论，构建“制度-管理-技术”（Institution-Management-Technolo-gy，IMT）三维协同分析框架，系统解析公立医院财务治理转型中制度权威、管理柔性与技术穿透的互构机制。研究发现： ① 三明经验依托强制性制度变迁与公益性绩效考核，成功实现公益导向转型，但其制度主导型路径对顶层设计强度依赖较高； ② 浙江创新性探索技术驱动型路径，通过“健康大脑 + ”数字治理赋能管理升级，并倒逼制度创新，有效克服了传统路径依赖； ③ 研究提出以制度协同、业财融合、数字赋能、人才支撑为核心的省域促进方案，旨在形成“制度引领一技术赋能—管理创新”的良性循环。通过跨学科整合框架，以期为不同改革条件的地区提供三明“制度主导”与浙江“技术驱动”两种可复制的差异化范式。
理论 | 人工智能、资产回报率与企业财务风险

理论 | 人工智能、资产回报率与企业财务风险

摘要：人工智能已成为制造业转型升级的关键技术，但其对企业财务风险的影响尚不明晰。聚焦2012—2023年A股上市制造业企业，通过构建基准回归模型等实证检验发现，人工智能的应用会显著增加制造业企业的财务风险。机制分析表明，资产回报率在人工智能对企业财务风险影响中起到了中介作用，人工智能的应用通过降低制造业企业资产回报率进而增加企业财务风险。此外，小规模企业、小龄企业和非国有企业的财务风险受人工智能的冲击更显著。这一结论经内生性检验、稳健性检验及机制检验后依然稳健。
理论 | AGI临近背景下财务人员数智化转型路径与AI工具应用探索

理论 | AGI临近背景下财务人员数智化转型路径与AI工具应用探索

摘要：在通用人工智能（AGI）快速发展的背景下，财务专业人员需通过数智化转型应对行业挑战与机遇。研究聚焦财务人员转型路径与AI工具应用，从专业技能重塑、数据驱动决策优化及数字工具整合3个方面提出策略框架。基于对制造业、服务业的12家企业的案例分析发现，实时分析工具与可视化技术的应用可使财务流程效率提升 35% （案例企业平均数据)，数据清洗周期由72小时缩短至20小时；云端解决方案与企业资源管理系统（ERP）的迭代升级，推动跨部门协作效率提升 28% 。进一步研究表明，AI工具在财务报表生成实现90% 的自动化覆盖率，风险管理误判率降低 22% ，合规性监控成本减少 40% ；AGI技术革新将重构财务行业思维模式与职业定位，财务从业者需主动适应技术融合趋势，通过能力升级与工具创新，推动自身从传统核算职能向企业战略协同伙伴的角色转变，最终实现价值创造最大化。
理论 | ESG信息披露对企业违规行为的影响

理论 | ESG信息披露对企业违规行为的影响

摘要：随着我国经济转向高质量发展阶段，企业作为经济活动的主体，其可持续发展能力备受关注。选取我国A股上市公司2010—2023年的财务数据，研究ESG信息披露与企业违规行为之间的关系。研究结果表明：较好的ESG信息披露状况会抑制企业的违规行为发生。机制研究表明：ESG信息披露通过增加企业价值、降低企业风险来抑制企业违规行为。异质性分析表明：ESG信息披露在内部控制水平较高以及中东部地区时，对企业违规行为的抑制作用越明显。此外，媒体关注度能够正向调节ESG信息披露与企业违规行为之间的关系。基于实证结果，文章提出了加强ESG信息披露管理，引导企业规范信息披露体制，促进经济高质量发展等政策建议。
理论 | ESG表现、融资约束与审计费用

理论 | ESG表现、融资约束与审计费用

摘要：为了给企业和监管机构优化ESG实践与审计定价提供理论依据。该项研究以2014—2023年沪深A股上市企业数据作为研究对象，最后通过数据清理及处理，得到了30624个研究样本，通过这些样本检验企业ESG表现对其审计收费的影响，以及探讨其内在机理。实证结果表明：ESG表现评级与审计费用呈负相关；同时，融资约束在ESG评级与审计费用之间起到了部分中介作用。从而得出研究结论，企业拥有良好的ESG表现评级，对其审计收费越低；且良好的ESG表现通过缓解融资约束，降低经营风险等路径减少审计成本。
应用 | 上市公司2024年报中数据资产的披露情况分析

应用 | 上市公司2024年报中数据资产的披露情况分析

摘要：随着《企业数据资源相关会计处理暂行规定》（2024年施行）的全面落地，数据资产入表必然成为上市公司财务核算的核心问题，也是2024年上市公司年报审计的重点审计风险。基于2024年A股上市公司数据资产入表数据，通过总结分析A股上市公司披露数据资产入表会计政策、入表的数据资源要素，结合观典防务的数据资产入表及差错更正案例，分析了数据资产入表的会计政策、审计风险，并针对性地提出审计应对策略。研究发现，数据资产权属模糊、核算不规范、价值评估的主观性、信息披露不充分等问题显著提升了审计风险，而已入表上市公司中，有15家发布了差错更正，表明其存在“误填列报”“重复确认”等操作，折射出企业存在内部控制欠缺及财务对新准则掌握度差等薄弱环节，并进一步加剧了审计风险。建议通过完善审计技术（如数据血缘分析）、强化穿透式核查、建立行业估值标准等路径，推动数据资产入表的规范化和透明化，降低审计风险。
应用 | 基于新质生产力的高校预算管理业财融合数字化转型研究：框架构建与路径创新

应用 | 基于新质生产力的高校预算管理业财融合数字化转型研究：框架构建与路径创新

摘要：在“数字中国”战略与高校治理现代化背景下，传统预算管理模式因数据割裂、响应滞后、协同低效等问题，难以满足高校精细化、智能化发展的需求。为此，研究引入新质生产力视角，界定其在高校预算管理中的关键特征，包括数据要素化、流程自动化、决策智能化与生态协同化，构建“技术一组织一制度一生态”四维协同的业财融合转型框架。通过理论分析与案例归纳相结合的方法，系统梳理转型过程中的驱动机制与耦合逻辑，识别数据安全、组织惯性、人才缺口与政策滞后等主要挑战，并提出包括加密算法、敏捷组织、制度创新与生态协同的相应对策。研究拓展了新质生产力在公共治理中的理论应用边界，为高校推进预算管理数字化与业财深度融合提供了可参考的路径与治理范式。
应用 | 财务数据挖掘在高校财务管理中的应用探索

应用 | 财务数据挖掘在高校财务管理中的应用探索

摘要：随着数字化智能技术的成熟应用，高校传统财务管理模式局限性日渐凸显。基于此，分析当前高校财务管理中存在的主要问题，并构建智能财务共享平台解决方案，通过数据挖掘技术实现在经营预测、预算管理、成本管控、风险预警和绩效评价等场景下的智能化应用。提出高校需从构建大数据驱动的财务管理顶层设计、提升财务数据分析与决策能力、深化业财系统集成与流程再造、完善动态管控与制度保障等方面提升财务管理的科学性和决策支持能力。
应用 | 共赢增值表的审视：背景、内容与运用

应用 | 共赢增值表的审视：背景、内容与运用

摘要：信息科技的发展引爆了第四次工业革命，物联网时代的到来深刻改变了传统企业的管理经营模式，在此背景下，海尔首创“人单合一”的管理商业模式，开创性提出了“共赢增值表”这一全新报表形式，以用户为服务中心，打破传统企业组织“直线型”结构，将供应商、用户及合作方等联系起来，建立平台和生态链群，实行扁平化网络管理，实现共创共贏，开创数字化经济新报表模式。目前来看，共贏增值表的应用尚未普及，无论其本身还是外部环境都存在着可改善之处。在对已有文献回顾的基础上，尝试从形成背景、主要内容和应用发展的角度，对共贏增值表展开考察，以期厘清其产生发展脉络，概括其核心要义，并就其现存问题和改进方向提出一些建议。
应用 | AI作为财务分析新生产力：Deepseek人机协同的路径验证与效率革命

应用 | AI作为财务分析新生产力：Deepseek人机协同的路径验证与效率革命

摘要：生成式AI为财务分析与数据可视化提供了新路径。本研究以DeepSeek模型为基础，利用M集团的财务数据，构建了一个融合人机协同的分析框架，成功实现了自然语言交互、代码生成与可视化技术的无缝整合。在研究过程中，开发了基于DeepSeek模型的交互式仪表板构建方法，结果显示：该方法将单份报告的成本降至0.03元，生成时间缩短至2分钟，效率较传统工具大大提升。本研究为生成式AI驱动的财务分析提供了一套切实可行的实施路径，为中小企业低成本、高效率数字化转型提供参考价值。研究还表明，提示词工程能力将成为财务分析师的核心竞争力，这无疑给财务工作带来了深远影响。
应用 | 生成式AI在财经教学中的人机协同新模式研究与探索

应用 | 生成式AI在财经教学中的人机协同新模式研究与探索

摘要：生成式AI（GenerativeAI）技术的应用对财经教育与实践影响前所未有，显著提升了教学效率，为AI赋能财经专业“五金”新基建和课堂革命开辟新路径、新方法。该研究基于社会心理学方面的社会认知理论和考虑认知活动全貌的分布式认知理论作为基础，结合教学研究与探索，运用案例研究、行动研究等方法，以产教融合、专创融合为教学理念引领，围绕《财务大数据分析》课程产教改革与重构演化规律，用生成式AI赋能财经教学改革与研究、探索不同教学环节上生成式AI在财经教育教学中实践场景，转变教师角色从“知识传授者”到“协作引导者”，构建“教师—AI财经智能体—学生”人机协同交互教学模式，为推动生成式AI赋能财经教育人机协同新模式持续改进和发展提出了可参考建议，未来将助力财经教育产教融合改革提速增效。
应用 | 金税四期背景下税务会计课程教学改革探索与实践

应用 | 金税四期背景下税务会计课程教学改革探索与实践

摘要：随着“金税四期”的全面实施，税收管理进入“以数治税”的智能化阶段，这对税务会计人才的实践能力与综合素养提出了更高要求。然而，传统税务会计课程存在教学内容滞后、实践环节薄弱、教学方法单一等问题，难以满足数字化税务管理的需求。以重庆科技职业学院2023级大数据与会计专业为例，探讨基于虚拟仿真平台的教学改革实践。研究发现，通过构建多场景、多层次的虚拟仿真教学环境，创新情景式与项目驱动教学方法，并强化实践教学比重与师资培训，显著提升了学生的税务实操能力（申报能力提升 30% ）和综合素养。调查显示， 52.59% 的学生认为课程对就业有帮助，学习满意度显著提高。然而，平台仍存在静态案例与动态监管需求脱节、教师信息技术应用能力不足等局限性，未来需通过深化校企合作、对接实时数据、优化师资培训等措施进一步完善。通过研究，希望为高职院校培养适应“智慧税务”的复合型人才提供可行路径，也为职业教育改革提供实践经验。
应用 | 践行ESG理念提高酒店集团核心竞争力

应用 | 践行ESG理念提高酒店集团核心竞争力

摘要：核心竞争力提升是增强中国企业全球竞争力的重要抓手。提升环境、社会和治理表现（ESG）成为企业高质量发展的重要途径。随着消费者环保意识不断提升，酒店集团如何践行ESG理念提升其核心竞争力是当期热门话题。基于理论推演与案例分析相结合的方法，探讨ESG理念各维度对酒店集团的重要性，构建“价值共生”框架，分析了酒店集团通过ESG要素的系统性嵌入，实现了客户粘性、品牌形象、成本优化与风险管理的多维提升从而提高核心竞争力。研究有望为政府和行业协会提供有益启发，助力酒店集体可持续发展。
预告 | 下期重点论文

预告 | 下期重点论文

摘要：在注册制背景下，我国资本市场分红监管日趋严格，投资者回报意识不断增强，高派现股利逐渐成为企业财务决策的重要考虑移速。以格力电器为研究对象，基于信号传递理论和财务弹性理论，系统探讨格力电器持续实施高派现股利政策的动因及经济绩效。在动因方面，研究发现格力电器凭借充裕的自由现金流、稳健的资本结构和较低的债务水平，具备良好的财务弹性基础；同时，市场化股权结构、监管政策引导与投资者偏好共同推动其高派现行为的持续性。在经济绩效方面，从财务与非财务两个维度进行研究。财务方面，尽管高派现在一定程度上增强了投资者回报与市场认可度，但也引发了偿债能力下降、营运效率趋弱及成长性减缓等潜在风险；非财务方面，格力电器股票短期市场反应积极，股价普遍呈现超额收益，长期则体现为公司价值阶段性波动。研究表明，适度的高派现有利于增强市场信心和提升公司形象，但若脱离企业财务实际则可能损害其长期发展能力。最后，提出企业应在分红与再投资之间建立动态平衡机制，科学制定股利政策，以实现财务稳健与价值增长的协同目标。

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